Ситуация на наличном рынке Украины
Уже более месяца Украина переживает ажиотажный спрос на американскую валюту, который коснулся не только наличного рынка, но и депозитов населения в коммерческих банках. В течение последних недель граждане упорно переводят свои гривневые вклады в долларовые. По данным Национального банка Украины, еженедельно в банках таким образом “зеленеет” порядка полмиллиарда гривен. Исполняющий обязанности главы Нацбанка Арсений Яценюк еще в конце сентября объяснил рост доллара сезонными факторами, связанными с осенним повышением деловой активности, и призвал население повременить с покупкой наличного доллара недельку-другую (на что население отреагировало с точностью до наоборот, принявшись активно скупать валюту).
Парадокс в том, что столь серьезный рост доллара в то время, как в остальном мире его курс падает, нельзя объяснить одними лишь сезонными колебаниями. Безусловно, существенное повышение социальных выплат не могло не усилить инфляционных ожиданий населения, а вместе с ними и стремления сохранить свои деньги.
Дальнейшая судьба курса доллара зависит, в первую очередь, от динамики самой американской экономики, степени неопределенности результатов заокеанских президентских выборов, а также мировой динамики цен на нефть. Насколько устойчивой окажется эта тенденция, покажут ближайшие недели. Впрочем, вне зависимости от развития событий резкого обвала гривни ожидать не приходится, учитывая все еще солидные золотовалютные резервы НБУ, а также рекордно высокое сальдо платежного баланса (согласно прогнозам по итогам года оно составит 11% ВВП). Кроме того, Нацбанк, которому надо восстанавливать пошатнувшееся было, в результате не совсем обдуманных действий и заявлений, доверие экономических агентов, на серьезную девальвацию не пойдет.
С другой стороны, нынешний официальный курс НБУ объективно занижен, и, в результате отмены после выборов административных мер, национальная валюта, скорее всего, все-таки девальвирует и вполне может приблизиться к отметке 6 грн. за доллар. Не следует также забывать о традиционно сильном лобби экспортеров, заинтересованных в более дешевой гривне, а также о том, что удорожание импорта в этом году не выглядит таким болезненным, как в прошлом. Поэтому долларовые сбережения выглядят достаточно привлекательно. Правда, ввиду политической неопределенности банкиры нынче считают более надежным вкладывать деньги в британский фунт или евро. Другое дело, что сегодня приобрести их еще сложнее, чем “народную валюту”.
Реакция Национального банка Украины
С 15 октября 2004 года вступило в действие постановление Национального банка Украины № 462 “О продаже НБУ наличной иностранной валюты и внесении изменений в Инструкцию о порядке организации и осуществления валютно-обменных операций на территории Украины”.
В постановлении предусмотрена норма, в соответствии с которой курс купли и продажи иностранных валют не может отклоняться более чем на 2% от установленного НБУ официального курса гривни к иностранным валютам 1-ой группы классификатора. Кроме того, документом предусматривается, что банк или финансовое учреждение имеют право только один раз изменять курсы купли и продажи иностранной валюты, которые были установлены на начало рабочего дня. И это только при условии смены кассиров, и лишь до 20.00.
В постановлении указывается, что, в случае колебаний курса купли-продажи наличной иностранной валюты за гривни, Нацбанк может осуществлять в пределах торговой сессии продажу уполномоченным банкам наличной иностранной валюты за гривни. При этом банк должен подать в НБУ отдельную заявку на покупку наличной иностранной валюты. Купленная у НБУ наличная иностранная валюта может использоваться банком только для продажи через его кассы и пункты обмена иностранных валют. При этом банк в течение двух месяцев может осуществить обратную продажу валюты НБУ по курсу ее приобретения.
Постановление НБУ № 462 зарегистрировано в Министерстве юстиции Украины 5 октября,2004 года. Ранее исполняющий обязанности председателя Нацбанка Украиньї Арсений Яценюк заявляв о том, что НБУ разработал “чрезвычайно серьезное решение, которое исключительно экономическим методом должно не то чтобы снизить, а просто обвалить доллар”.
С 15 октября Нацбанк Украины начал интервенции наличного доллара на межбанковском рынке страны и готов был продать из своих резервов $1,0 миллиард до конца 2004 года для удовлетворения растущего спроса на валюту, отметил первый заместитель главы НБУ Арсений Яценюк. “Наличные интервенции объявляются в пятницу. И мы хотим, чтобы сразу в пятницу развезли эту иностранную валюту по кассам коммерческих банков”, - сказал Яценюк на пресс-конференции в среду.
По его словам, продажа наличных долларов по фиксированному курсу 5,315/$1 и установленное Центральным банком ограничение отклонений наличного курса от официального в пределах двух процентов должно как удовлетворить спрос населения, так и способствовать снижению курса американской валюты в обменных пунктах. НБУ еще несколько месяцев назад прогнозировал сезонный рост спроса на валюту в последнем квартале года. “Мы сегодня заинтересованы в том, чтобы этот спрос сохранился, и мы продали из резервов около одного миллиарда долларов, речь идет о дополнительной стерилизации около пяти миллиардов гривень”, - сказал Яценюк.
Одновременно Национальный банк ограничил для 8 банков операции на межбанковском валютном рынке, запретив им, в частности, покупать валюту у НБУ. Такие ограничения введены в связи с тем, что Нацбанк подозревает эти банки в применении теневых схем перевода валюты за рубеж. Такие банки не имеют возможности купить иностранную валюту (на межбанке) за (то, что) содействуют теневым схемам перевода валюты. На них просто Центральный банк закрывает лимит. Данные банки-нарушители относятся к числу небольших. Банки, лишенные права покупать валюту на межбанке у НБУ, смогут купить ее лишь у других банков по более высокой цене.
Также Национальный банк решил проводить торговые сессии по продаже наличной валюты на межбанковском валютном рынке не ежедневно, как планировалось ранее, а с периодичностью в несколько дней с учетом спроса банков на валюту. Об этом НБУ сообщил банкам в телеграмме.
Искусственный дефицит наличной валюты
Национальный банк Украины обвинил несколько коммерческих банков в поддержании искусственного дефицита наличной валюты и предупредил коммерческие учреждения, чтобы они не наращивали остатки наличной валюты в своих кассах.
Соответствующую телеграмму Нацбанк разослал всем украинским банкам. В ней, в частности, отмечается, что на протяжении 2003-го и начала этого года в кассах банков оставалось около 170-180-ти миллионов долларов, тогда как в октябре эта цифра возросла до 300-400 миллионов. В Национальном банке говорят, что таким образом банки поддерживают искусственный дефицит на валюту и провоцируют ажиотаж среди населения.
Исполняющий обязанности председателя НБУ Арсений Яценюк обещает принять строгие меры по наказанию за наращивание остатков валюты в кассах банков. Если банки не выполнят требований Нацбанка, им грозят даже запретить принимать участие в торгах по продаже наличной валюты на межбанковском рынке.
Дилеры коммерческих банков прогнозируют снижение курса наличного доллара после ожидаемого начала наличных валютных интервенций Национального банка на межбанковском валютном рынке по курсу 5,3150 UAH/USD. Об этом сообщили дилеры крупных банков. При этом банкиры подчеркивают важность допуска Национальным банком к таким операциям максимально широкого круга банков. Если Нацбанк будет продавать наличную валюту (по 5,3150 UAH/USD) всем банкам, то это удешевит доллары (в обменных пунктах). При этом банкиры отмечают важность рыночного регулирования системы наличного валютного обмена без установления ограничений отклонения обменного курса от официального.
Согласно выводам Нацбанка макроэкономических причин для роста курса на наличном рынке нет, а повышение спроса на валюту у населения вполне укладывается в рамки сезонных колебаний. Действительно, сравнение темпов роста спроса и предложения на наличном рынке в сентябре за несколько последних лет свидетельствует, что осенний дефицит валюты для Украины вполне типичен. “За последний год НБУ принял целый ряд постановлений, направленных на либерализацию безналичного валютного рынка. Так, например, банкам было разрешено покупать валюту в пределах открытой позиции, заявленной самим банком, при этом процедура оформления операций была существенно упрощена. Можно сказать, что сегодня мы частично пожинаем плоды этой либерализации”, - заявил замглавы Нацбанка Александр Шлапак. Понижения курса, по его словам, можно ожидать уже в ближайшее время.
Эксперты в целом соглашаются с официальным объяснением повышения спроса на наличную валюту, не отрицая при этом влияния других, менее значительных факторов. Так, по словам некоторых банкиров, повышению спроса на наличную валюту могло способствовать увеличение социальных выплат из бюджета. Хотя фактор сезонности является доминирующим, в этом году к нему добавились еще и спекулятивные ожидания роста курса накануне выборов. А вот возможность влияния на украинский рынок рекордного повышения спроса на наличные доллары в России, наблюдавшегося этим летом вследствие банковского кризиса, и НБУ, и банкиры полностью отрицают.
Не остался в стороне и пенсионный сбор. Нынешний интерес Нацбанка к его отмене объясняется, прежде всего, проблемами, возникшими в связи с высоким курсом на наличном валютном рынке, которые, несмотря на все оптимистические прогнозы и реальные действия НБУ, пока решить не удалось. Теперь в качестве препятствия на пути к снижению курса был назван пресловутый сбор.
На минувшей неделе исполняющий обязанности главы НБУ Арсений Яценюк заявил, что настаивает на отмене 1,5%-ого сбора в Пенсионный фонд, взимаемого с операций по купле-продаже безналичной валюты. Подобные заявления вряд ли будут претворены в жизнь. Они носят тактический характер и связаны с ростом наличного курса доллара.
По данным правительства, поступления от сбора с купли-продажи безналичной валюты в 2005 году составят 1,6 млрд грн. Оценить значение этой суммы для бюджета Пенсионного фонда специалисты затрудняются. Отметим, что бюджет Пенсионного фонда в текущем году составил 31,5 млрд грн., 92% которых (т. е. около 27 млрд. грн.) составляют собственные поступления фонда и лишь 7% (около 2,2 млрд. грн.) были выделены из бюджетных средств.
Намерения исполняющего обязанности главы Нацбанка поддерживают все участники рынка. Некоторые специалисты считают, что отмена сбора могла бы увеличить приток валюты на наличный рынок, что помогло бы снизить курс. С другой стороны, мы понимаем всю сложность этого, поскольку сбор регулируется законами. Нацбанк обладает законодательной инициативой, и было бы неплохо, если бы он подал законопроект.
Пенсионный сбор ложится, прежде всего, на плечи предприятий-импортеров и, безусловно, негативно влияет на финансовый результат этих компаний. Поэтому неудивительно, что импортеры склонны рассматривать сбор в пользу Пенсионного фонда в качестве еще одного косвенного налога.
Рост валютных остатков на счетах
Нацбанк обеспокоен растущими валютными остатками в ряде украинских банков. В Национальном банке считают, что таким образом украинские банки поддерживают искусственный дефицит наличной иностранной валюты, что может вызвать ажиотаж населения.
“К банкам, которые будут наращивать остаток наличной иностранной валюты в кассах в ситуации дефицита иностранной валюты на наличном валютном рынке, будут применены суровые меры, включая прекращение участия в торговой сессии по продаже наличной иностранной валюты”, - подчеркнул исполняющий обязанности председателя Нацбанка Арсении Яценюк.
По его словам, в сентябре-октябре превышение спроса над предложением на наличном рынке иностранной валюты составило приблизительно 440 млн. долларов, поэтому НБУ впервые с 1997 года принял решение о проведении интервенций на наличном валютном рынке.
Согласно данным Арсения Яценюка на протяжении последних двух недель НБУ ввез в Украину 300 млн долларов наличными и уже более половины продал украинским банкам по курсу 5,315 грн за один американский доллар, а на безналичном сегменте рынка с 18 октября Нацбанк реализовал украинским банкам 266 млн долларов.
Вместе с тем, если на протяжении 2003 и первой половины 2004 года среднедневные остатки наличной иностранной валюты в кассах банков составляли 170 - 180 млн долларов, то в октябре этот показатель увеличился до 300-400 млн долларов, отметил исполняющий обязанности председателя НБУ.
По данным Нацбанка, с начала 2004 года положительное сальдо купли-продажи населением иностранной валюты составляет 491,4 млн долларов, однако с начала сентября по 15 октября оно сократилось на 496,6 млн долларов. С начала года вклады граждан Украины в СКВ возросли на 826,3 млн долларов и к 15 октября составляли 3332,4 млн долларов.
Прогнозы
Повышенный спрос на доллары, подогреваемый рядом факторов, связанных с президентскими выборами и ценовой нестабильностью, сохранится на наличном и безналичном рынках Украины в ближайшую неделю, а может и месяц, предполагают дилеры.
По словам участников рынка, доллар стал более востребованным не только из-за традиционного роста активности импортеров после летних каникул и спроса населения в осенние месяцы, но также из-за ряда причин, связанных с президентскими выборами. Значительные социальные выплаты, осуществляемые правительством накануне выборов, усиливают реальность инфляционного скачка и желание населения защитить свои сбережения путем покупки наличной иностранной валюты.
По оценкам экспертов, инфляция по итогам года может достичь 10 % вместо планировавшихся первоначально 6,3%. По данным Государственного комитета статистики, за девять месяцев индекс цен потребительского рынка вырос на 5,6% . Инфляционные моменты свое сделали, но сколько населению надо долларов на зиму? Спрос значительно больше - наличный доллар, так же как и безналичный, вымывается по разным схемам за рубеж. Представитель одного банка сказал, что на наличном рынке спрос особенно вырос в восточных регионах страны, где размер сделок исчисляется в тысячах долларов.
В более привилегированных условиях оказались владельцы депозитов - как валютных, так и гривневых. Для них почти во всех банках придерживался определенный запас валюты. Конвертировать в кассе грив-ню, чтобы сразу же положить ее на валютный депозит, не составляло особого труда. Потом досрочно снять валюту с депозита можно, если предупредить банк о планирующейся операции в течение от двух до пяти банковских рабочих дней. Как выяснилось, банки условия депозитных договоров не меняли и поэтому оказались незащищенными от недобросовестных вкладчиков. В некоторых банках для борьбы с такой схемой сотрудники депозитного отдела применяли психологический анализ: мол, по внешнему виду вкладчика можно судить о том, срочно ему понадобились деньги или нет.
Нацбанк обязал банки информировать территориальные подразделения НБУ о распределении купленной у центрального банка наличной валюты, а также обеспечить постоянный мониторинг ситуации с наличием валюты в обменных пунктах и их подкрепление в случае необходимости. По состоянию на 28 октября Нацбанк успел проверить 97 пунктов обмена иностранной валюты и касс банков. Также 28 октября по инициативе Центробанка состоялось совещание, в котором приняли участие руководители 20 крупнейших банковских учреждений. На этом совещании был решен ряд организационных вопросов по урегулированию ситуации на рынке наличной валюты. Результаты не замедлили сказаться уже в пятницу 29 октября. Если в среду валюту просто невозможно было купить, то в пятницу вопрос состоял только в размере покупки. Следующая сессия продажи наличного доллара была назначена на 2 ноября, а учитывая увеличение Нацбанком максимального объема покупки банками наличной валюты на межбанковском рынке с 30% до 40% от их общего разрешенного дневного лимита операций на межбанковском рынке с НБУ, можно ожидать, что и с суммой покупки на будущей неделе не возникнет существенных проблем. Ведь, по словам Сергея Тигипко, на данный момент руководителя центрального избирательного штаба В. Януковича, валютного резерва Нацбанка “хватит, чтобы предложить рынку в случае необходимости еще $500 млн, или миллиард, или полтора”.
На прошлой неделе не обошлось и без курьезов. Нацбанк обязал банки до 29 октября разместить номера телефонов “горячих” линий во всех отделениях и обменных пунктах для консультаций по вопросам валютообменных операций. Банки с заданием справились оперативно, и 29 октября на большинстве обменников можно было наблюдать цифры “ (044) 230-17-17” - номер “горячей линии” НБУ. Иногда это выручало: так некоторые становились свидетелями ситуации, когда после полученного отказа на обмен валюты клиенту стоило только упомянуть о “горячей линии”, как требуемая сумма была тут же найдена кассиром.
Многие банкиры отказались делать точный прогноз валютного курса, предпочитая не комментировать этот вопрос либо отшучиваться фразами типа “знал бы курс, был бы Соросом”. Однако в оценке тенденций развития рынка они солидарны. Большинство банкиров ожидают, что через недельку-другую население понесет доллары обратно в банки, что не замедлит сказаться на курсе. По мнению Александра Сугоняко, для пессимистических прогнозов - 5,7 - 5,8 грн. за доллар - нет никаких оснований: “Через месяц он может стоить и 5,25”. С положительным макроэкономическим эффектом уменьшения гривневой массы в обороте он согласился. Банкир также не отрицал возможности некоторого снижения цен, которое до этого прогнозировал С. Тигипко.
Банки снимут ограничения на продажу наличной валюты
Некоторые банки заявили, что отменят временно введенные ограничения на продажу иностранной валюты населению. В банках также сообщили, что в регионах постепенно снижается спрос на наличную валюту.
Временные ограничения на продажу наличной иностранной валюты сыграли свою роль, сбив спекулятивное напряжение. Вместе с тем, оценивая результаты резкого роста курса наличной валюты, банкиры отметили, что население понесло убытки, участвуя в ажиотажной покупке наличной валюты по высокой цене. При этом стоит отметить, что оптовые покупатели наличной валюты также рискуют потерять на курсовой разнице и поэтому попробуют в ближайшие одну-две недели поддерживать ажиотаж на наличном валютном рынке.
По словам некоторых банкиров, ограничительные меры банков сводятся к тому, что физические лица должны заказать необходимую сумму валюты для ее покупки на следующий день. Иных ограничений банки не вводили. “Кризиса на рынке нет, есть всплеск, который имеет макроэкономические корни”, - считают банкиры. Национальный банк Украины полностью контролирует ситуацию на валютном рынке. Ничего особенного нет, есть только паника, но с этим Национальный банк Украины и коммерческие банки успешно справляются. Некоторые банки сообщили, что ввели ограничение на продажу наличной валюты одному физическому лицу в размере от 50 до 1000 долларов в день с тем, чтобы обеспечить возможность покупки наличной валюты всеми желающими.
Заключения
Колебания на валютном рынке стали первым реальным результатом влияния выборов президента на экономику страны. С одной стороны, на гривню давит резкое увеличение денежной массы, находящейся на руках у населения после рекордных социальных выплат. С другой стороны, покупая валюту, украинцы подстраховывались от экономических потрясений после 31 октября. В Украине нет никаких признаков финансового кризиса. Есть определенные признаки нестабильности, но они присущи не только Украине, а и, в целом, всему глобализованному миру.
Национальный банк Украины заявил, что есть основания для повышения учетной ставки, которая с октября текущего года установлена на уровне 8%.
Кроме того, как отмечает НБУ, гривня остается стабильной, а ситуация на валютном рынке - управляемой. Нацбанк продал $1 млрд. 400 млн из своих резервов, чтобы нормализовать ситуацию на наличном валютном рынке. В итоге только за последнюю неделю украинцы на наличном рынке приобрели почти $ 712 млн. большую часть которых отнесли в банки на депозит.
По словам А. Яценюка, ажиотажный спрос на наличную иностранную валюту идет на спад. Представители банковского сектора призывают население не скупать доллары, поскольку спустя некоторое время гривня укрепится, и доллары придется продавать дешевле.
“Экспресс анализ законодательных и нормативных актов”, № 46 (464), 15 ноября 2004г.
Подписной индекс 40783