Институты совместного инвестирования
как реальный механизм инвестирования
Сегодня в Украине наблюдается устойчивый интерес финансовых учреждений и компаний по управлению активами к работе с институтами совместного инвестирования.
Основы законодательства
Создание и функционирование инвестиционных фондов в Украине регулируется Законом Украины "Об институтах совместного инвестирования (паевых и корпоративных инвестиционных фондах)" от 15.03.2001 г. № 2299-III (далее - Закон об ИСИ).
Закон об ИСИ также определяет ответственность субъектов совместного инвестирования, особенности управления их активами, устанавливает требования к составу, структуре и сохранению активов, особенности размещения и обращения ценных бумаг институтов совместного инвестирования, порядок и объем раскрытия информации с целью привлечен и эффективного размещения финансовых ресурсов инвесторов.
При этом Закон об ИСИ значительное внимание уделяет требованиям к структуре активов ИСИ, а также к составу учредителей и инвесторов. Последнее обстоятельство обусловлено необходимостью ограничения риска совместного инвестирования для населения. Однако сам Закон об ИСИ не прописывает четкого нормативного механизма работы этих структур. Для этого существует еще масса нормативных документов.
Институт совместного инвестирования (ИСИ) - это корпоративный или паевой инвестиционный фонд, который осуществляет деятельность, связанную с объединением (привлечением) денежных средств инвесторов с целью получения прибыли от вложения их в ценные бумаги других эмитентов, корпоративные права, недвижимость и другие активы.
Государственное регулирование деятельности ИСИ осуществляется Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР).
Предметом деятельности ИСИ является объединение денежных средств для получения прибыли от их вложения в ценные бумаги других эмитентов, корпоративные права и недвижимость и т. д.
Инвестиционные фонды могут быть паевыми или корпоративными. Корпоративный ИФ существуют в виде акционерного общества открытого типа, которое размещает акции за денежные средства или другое имущество, после чего полученные средства вкладываются в объект инвестирования. Паевой инвестиционный фонд создается по инициативе компании по управлению активами (КУА) путем приобретения инвесторами выпущенных ею инвестиционных сертификатов. На собранные средства осуществляется инвестирование путем приобретения различного рода активов.
Часть 3 ст. 29 Закона об ИСИ запрещает объединение деятельности по управлению активами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
В зависимости от вида и типа конкретного фонда, а также от целей и направлений инвестиций, заявленных в документах фонда его регламенте и инвестиционной декларации фонды могут ориентироваться на ценные бумаги с фиксированным доходом (например, облигации) или паевые бумаги (например, акции), быть смешанными; могут выбрать какой-то один сектор экономики или определенный регион. Все ограничения и предпочтения конкретного фонда должны быть указаны в его инвестиционной декларации как одном из важнейших документов, и каждый потенциальный инвестор должен с ней ознакомиться перед принятием решения о том, совпадают ли его предпочтения с целями фонда.
Ни один фонд или компания по управлению активами фондов не могут давать гарантий относительно их прибыльности, поскольку фонд не может отвечать по обязательствам третьих лиц, в том числе и государства. Задача управляющего - принимать профессиональные решения, действовать в рамках законодательства и как можно более полно информировать инвестора о принимаемых решениях и результатах. Компания по управлению активами заинтересована, наряду с инвестором, чтобы фонды приносили наибольшую прибыль, т.к. чем лучше работает фонд, тем больше прибыль инвестора и, соответственно, тем больше вознаграждение управляющей компании.
Деятельность инвестиционных фондов в Украине жестко регулируется и контролируется со стороны государства в лице комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР).
Осуществление деятельности по совместному инвестированию и управлению активами является исключительными и лицензированными видами деятельности, и если эта деятельность ведется с нарушением закона - комиссия отзывает лицензии. Но, помимо этого, есть и иные независимые участники, контролирующие деятельность фондов и КУА. Прежде всего, КУА несет имущественную ответственность за убытки, причиненные институту совместного инвестирования ее действиями (бездействием) в соответствии с законодательством.
Учет активов фондов ведется отдельно от учета активов компаний по управлению активами. Их хранение и контроль за их целевым использованием осуществляет хранитель - лицензированный участник рынка. Направления инвестирования средств фондов строго регламентируются и контролируются, и хранитель несет ответственность перед фондом, которому он оказывает услуги, в соответствии с условиями договора и с Законом. Хранитель несет имущественную ответственность за убытки, причиненные фондам и/или компании по управлению активами действиями (бездействием) в соответствии с законодательством.
Аудитор, который проверяет деятельность фондов раз в квартал (а по открытым фондам - раз в месяц) также отвечает за достоверность предоставляемой информации. Но и сам инвестор может контролировать. Вся информация о деятельности фондов, о структуре инвестиционного портфеля, о текущей стоимости ценных бумаг фондов доступна и на основании ее инвестор может вовремя принять решение о выводе своих инвестиций или о дополнительном инвестировании.
Вся информация, связанная с деятельностью управляющей компании и инвестиционного фонда, должна раскрываться в соответствии с Законом об ИСИ и нормативными правовыми актами ГКЦБФР. Управляющие компании публикуют и предъявляют всем заинтересованным лицам (прежде всего инвесторам) информацию о своей деятельности по управлению фондами. Конечно же, инвестора в первую очередь интересует информация о приросте паев фондов.
Квартальные и годовые обзоры деятельности фондов позволяют инвестору определить, как меняется стоимость пая в выбранном им фонде, сравнить достигнутые фондом результаты с другими фондами.
Раз в квартал публикуется справка о составе и структуре активов, которая дает представление о том, в какие ценные бумаги вложены деньги инвесторов.
Самый полезный документ, в котором содержится почти вся необходимая инвестору информация о фонде и с которым нужно обязательно ознакомиться перед покупкой паев, - это регламент инвестиционного фонда.
Управляющие компании предъявляют регламент и проспект эмиссии фонда всем заинтересованным лицам по их требованию.
Перед покупкой паев необходимо обратить внимание на следующую важную информацию, содержащуюся в регламенте и проспекте эмиссии фонда:
- тип фонда (открытый, интервальный, закрытый);
- если фонд интервальный, то сроки приема заявлений на приобретение/выкуп паев;
- минимальная сумма инвестиций;
- размер комиссии при покупке и продаже паев - при подаче заявлений в управляющую компанию и каждому из ее агентов;
- срок со дня погашения паев, в течение которого осуществляется выплата денежной компенсации.
В регламенте фонда также содержатся сведения о вознаграждении управляющей компании и расходах, подлежащих возмещению за счет имущества фонда.
При распространении информации управляющим компаниям предъявляются и определенные требования, им запрещено давать какие-либо гарантии и обещания о будущей доходности фондов под их управлением, а также делать заявления о будущих инвестициях, содержащие гарантии безопасности инвестиций и размеров доходов. Более того, в распространяемой информации должно содержаться положение о том, что стоимость паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, а государство не гарантирует доходность инвестиций в фонды.
Поскольку, как мы уже отмечали, активы фонда учитываются отдельно от результатов хозяйственной деятельности компании по управлению активами, то сама компания по управлению активами может быть заменена, если только Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку вынесет решение о невозможности такой замены. В данном случае принимается решение о ликвидации фонда.
Классификация ИСИ
(см. Схема 1)
(Со Схемой 1 можно ознакомиться: раздел “Справочники”, подраздел “Приложения к документам”, папка “Консультации”).
По типу ИСИ делятся на открытые, интервальные и закрытые.
Открытые - ИСИ (или КУА) берет на себя обязательство в любой момент выкупить ЦБ, эмитированных этим ИСИ (или КУА);
Интервальные - ИСИ (или КУА) берет на себя обязательство выкупить ЦБ, эмитированных этим ИСИ (или КУА), на протяжении обусловленного в проспекте эмиссии срока, но не реже одного раза в год;
Закрытые - ИСИ (или КУА) не берет на себя обязательство выкупить ЦБ, эмитированных этим ИСИ (или КУА), до момента его реорганизации или ликвидации.
По времени существования ИСИ бывают срочными и бессрочными.
Закрытый ИСИ может быть только срочным.
По виду ИСИ бывают диверсифицированные и недиверсифицированные.
Диверсифицированные ИСИ
ИСИ считается диверсифицированным, если:
- количество ЦБ одного эмитента не превышает 10 % общего объема их эмиссии;
- суммарная стоимость ЦБ, составляющих активы ИСИ в количестве, большем, чем 5% их эмиссии, на момент приобретения не превышает 40 % стоимости чистых активов ИСИ;
- не менее 80 % общей стоимости активов ИСИ составляют денежные средства, сберегательные сертификаты, облигации предприятий и облигации местных займов, государственные ценные бумаги, а также ценные бумаги, допущенные к торгам на фондовой бирже или в торгово-информационной системе.
Диверсифицированные ИСИ имеют ограничения:
- держать в денежных средствах, на банковских депозитных счетах, в сберегательных сертификатах и облигациях, эмитентами которых являются коммерческие банки, более 30 % общей стоимости активов ИСИ;
- приобретать или дополнительно инвестировать в ЦБ одного эмитента более 5 % общей стоимости активов ИСИ;
- приобретать или дополнительно инвестировать в государственные ЦБ, доходы по которым гарантованы Кабинетом Министров Украйни, более чем 25 % общей стоимости активов ИСИ. При этом запрещается инвестировать средства ИСИ менее чем в три вида государственных ЦБ;
- приобретать или дополнительно инвестировать в ЦБ органов местного самоуправления более чем 10% общей стоимости активов ИСИ;
- приобретать или дополнительно инвестировать в облигации предприятий, эмитентами которых являются резиденти Украины (кроме коммерческих банков), более 20 % общей стоимости активов ИСИ;
- приобретать или дополнительно инвестировать в акции украинских эмитентов более чем 40 % общей стоимости активов ИСИ;
- приобретать или дополнительно инвестировать в ЦБ, доходы по котрым гарантованы правительствами иностранных государств, болем чем 20 % общей стоимости активов ИСИ;
- приобретать или дополнительно инвестировать в акции и облигации иностранных эмитентов, котрые допущены к торгам на организованных фондовых рынках иностранных государств, более чем на 20 % общей стоимости активов ИСИ;
- приобретать или дополнительно инвестировать в другие активы, разрешенные законодательством Украины, более 5 % активов ИСИ;
- приобретать или дополнительно инвестировать в ЦБ, доходы по котрым гарантованы правительством одного иностранного государства более 10 % общей стоимости активов ИСИ;
- приобретать или обменивать ЦБ, эмитентами которых являются связанные лица ИСИ, компании по управлению активами или хранитель.
Недиверсифицированные ИСИ
ИСИ, которые не имеют всех признаков диверсифицированного ИСИ, являются недиверсифицированными ИСИ открытого и интервального типа могут быть только диверсифицированными.
Недиверсифицированные ИСИ имеют ограничения:
- стоимость ценных бумаг, не имеющих признанных котировок на фондовой бирже или в ТИС, и объектов недвижимости, не может составлять более 50 % общей стоимости активов;
- активы не могут включать векселя и сберегательные сертификаты на суму более 30 % активов.
В случае если недиверсифицированный ИСИ закрытого типа осуществляет исключительно частное размещение ЦБ собственного выпуска и активы которого более чем на 50 % состоят из корпоративных прав и ЦБ, которые не допущены к торгам на фондовой бирже или в торгово-информационной системе, он считается венчурным фондом.
Венчурные фонды
Наиболее удобным институтом для осуществления инвестиций с точи зрения свободы принимаемых решений и распоряжения средствами является венчурный фонд. Украинские предприятия чаще привлекают именно венчурный капитал, т.к. его привлечение не связано с выходом на публичный рынок заимствований. Активы таких фондов могут полностью состоять из корпоративных прав и долговых обязательств, не обращающихся на фондовой бирже. Венчурные фонды обеспечивают долгосрочное финансирование, с целью качественного роста бизнеса и выращивания стоимости компании. Данный вид инвестиций считается самым рисковым для инвестора, но и самым доходным среди ИСИ.
Венчурные фонды нашли свое применение в строительстве благодаря возможности оптимизации налогообложения доходов, особенно оптимизации платежей налога на добавленную стоимость (НДС).
Существуют некоторые особенные условия деятельности венчурного фонда:
1) участниками венчурного фонда могут быть только юридические лица;
2) в состав активов венчурного фонда могут входить долговые обязательства эмитентов, доля в корпоративных правах которых входит в состав активов этого фонда. Такие обязательства могут быть оформлены векселями, облигациями (в том числе конвертированными) и договорами займа;
3) активы венчурного фонда могут полностью состоять из корпоративных прав и ценных бумаг, не допущенных к торгам на фондовой бирже или в торгово-информационной системе.
Кроме того, компания по управлению активами венчурного фонда, в отличие от других компаний по управлению активами, имеет право:
- предоставлять заем или кредит за счет активов института совместного инвестирования (ИСИ);
- размещать ценные бумаги других эмитентов.
Если бы эмитент самостоятельно размещал такие ценные бумаги, как целевые (беспроцентные) облигации, то при их погашении путем передачи товара, под который они были выпущены, у эмитента возникали бы налоговые обязательства по начислению и уплате НДС. А в случае размещения их через венчурный фонд, который сначала выкупает эти ценные бумаги, такие обязательства не возникают согласно абзацу 1 пп. 3.2.1 п. 3.2 ст. 3 Закона Украины "О налоге на добавленную стоимость". Данный подпункт гласит, что объектом налогообложения не являются операции выпуска (эмиссии), размещения в любые формы управления и поставки за средства ценных бумаг, выпущенных в обращение (эмитированных) субъектами предпринимательской деятельности, Национальным банком Украины, Министерством финансов Украины, органами местного самоуправления в соответствии с Законом, включая приватизационные и компенсационные бумаги (сертификаты), инвестиционные сертификаты, жилищные чеки, земельные боны и деривативы; обмена указанных ценных бумаг на другие ценные бумаги; расчетно-клиринговой, регистраторской и депозитарной деятельности на рынке ценных бумаг, а также деятельности по управлению активами.
Преимущества, которые используют участники венчурного фонда в своей хозяйственной деятельности очевидны, а это:
- оптимизация системы налогообложения. Средства, вкладываемые в фонды, не облагаются налогами. Доходы от операций с активами ИСИ или доходы, начисленные на активы ИСИ, не включаются в состав налогооблагаемого дохода. Прирост стоимости активов, а также пассивные доходы в виде дивидендов или процентов по облигациям также не облагаются налогами. Другими словами, для инвесторов в лице фонда создается безналоговая площадка для успешных финансовых операций;
- надежность и гарантированность инвестиций. Активы, находящиеся в совместном инвестировании, отделены от активов компании по управлению активами, и даже в случае ее банкротства активы совместного инвестирования не страдают. Аккумулируемые средства могут вкладываться как в самих участников (держателей ценных бумаг фонда), так и в проекты третьих лиц. При этом риски от инвестирования несут сами участники.
- диверсификация - позволяет снизить риск за счет гибкого портфеля акций;
- упрощенная система отчетности;
- снижение расходов за счет обслуживания диверсифицированного портфеля акций.
Процесс инвестирования
Процессом управления (инвестирования) занимается компания по управлению активами (КУА) - это хозяйственное общество, которое осуществляет профессиональную деятельность по управлению активами ИСИ на основании лицензии, выданной ГКЦБФР.
Создание КУА регулируется Лицензионными условиями осуществления профессиональной деятельности на рынке ЦБ, утвержденными приказом Государственного комитета по вопросам регуляторной политики и предпринимательства, решением ГКЦБФР 14.03.2001 г. № 49/60 (далее - Лицензионные условия).
К основным функциям КУА относится представление интересов инвестиционных фондов во взаимоотношениях с органами государственной власти, юридическими и физическими лицами (резидентами и нерезидентаим), международными и общественными организациями.
К обязанностям КУА относятся управление активами фонда, в том числе его инвестицинным портфелем и представление интересов фонда в акционерных обществах, акциями которых владеет фонд.
КУА имеет право одновременно осуществлять деятельность по управлению активами нескольких фондов. При заключении договоров на управление активами других фондов КУА должна уведомить об этом ГКЦБРФ и Антимонопольный комитет Украины.
КУА венчурного фонда принимает участие в управлении деятельностью эмитента, корпоративные права которого находятся в активах фонда, активами которого эта компания управляет.
Общая сумма стоимости активов ИСИ, которые находятся в управлении одной компании по управлению активами, не может превышать пятидесятикратного размера уставного фонда (капитала) этой компании по управлению активами.
В случае признания КУА банкротом активы ИСИ не включаются в ликвидационную массу этой КУА, что позволяет использовать ИСИ в качестве инструмента для хранения активов. Другими словами, КУА управляют собственностью, но она не принадлежат КУА. Это касается и корпоративных прав.
Инвестиционные фонды можно эффективно использовать в следующих направлениях:
- привлечение инвестиций (так называемых "длинных денег") для финансирования долгосрочных проектов;
- создание прозрачной структуры бизнеса - аккумулирование контрольных пакетов акций корпоративных предприятий в активах инвестиционного фонда;
- перераспределение финансовых потоков между предприятиями корпорации;
- эффективное финансирование строительства;
- балансировка соотношения между валовыми доходами и расходами предприятия - отсрочка налогообложения прибыли корпоративных предприятий;
- использование как удобного инструмента получения денежных средств на любом из корпоративных предприятий.
Особенно распространенным стало использование ИСИ как части финансово-промышленных групп, осуществляющих свою деятельность не только в Украине, но и за рубежом.
В какие активы направляются деньги инвесторов, во многом можно судить по названию фонда. В состав активов открытого фонда входят ценные бумаги и денежные средства. В фондах венчурных (особо рисковых) инвестиций, кроме всего прочего, могут содержаться акции ЗАО, доли в уставных капиталах ООО (представляющие более 50% голосов), простые векселя. В зависимости от того, к какому типу (открытый, интервальный, закрытый) и к какому виду относится фонд, соответственно изменяется состав и структура активов.
Для каждого типа и вида фонда определено, в какие активы могут быть вложены средства инвесторов и в каких долях, а в какие активы запрещено инвестировать. Эти особенности закреплены в положениях Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) о составе и структуре активов фондов. Перечень объектов инвестирования и требования к структуре активов конкретного инвестиционного фонда содержатся в инвестиционной декларации фонда.
Управляющая компания не вправе приобретать за счет имущества инвестиционного фонда объекты, не предусмотренные инвестиционной декларацией фонда.
Инструменты, которые формируют активы ИСИ:
- акции и облигации, выпущенные украинскими предприятиями;
- облигации внутреннего государственного займа;
- муниципальные облигации;
- банковские металлы;
- для поддержания ликвидности ИСИ часть активов может находиться в денежных средствах на депозитных счетах в банках;
- в активах некоторых ИСИ также могут находиться объекты недвижимости (здания, сооружения, земля) и корпоративные права (доли в ООО).
Налоговое планирование
Согласно подпункту 4.2.8 п. 4.2 ст. 4 Закона Украины "О налогообложении прибыли предприятий" не включаются в состав валового дохода денежные средства совместного инвестирования, а именно денежные средства, привлеченные от инвесторов институтов совместного инвестирования (ИСИ), доходы от осуществления операций с активами ИСИ и доходы, начисленные по активам ИСИ, а также денежные средства, привлеченные от владельцев сертификатов фондов операций с недвижимостью, доходы от осуществления операций с активами фондов операций с недвижимостью и доходы, начисленные по активам фондов операций с недвижимостью, созданных в соответствии с законом.
В сответствии с подпунктом 7.8.5. п. 7.8. ст. 8 Закона о прибыли авансовый взнос, предусмотренный подпунктом 7.8.2 Закона о прибыли, не удерживается в случае выплат дивидендов в интересах институтов совместного инвестирования. Подпунктом 7.8.2 Закона о прибыли предусмотрено, что эмитент корпоративных прав, который принимает решение о выплате дивидендов своим акционерам (владельцам), начисляет и вносит в бюджет авансовый взнос по налогу на прибыль в размере ставки, установленной пунктом 10.1 ст. 10 Закона о прибыли, начисленной на сумму дивидендов, предназначенных для выплаты, без уменьшения суммы такой выплаты на сумму такого налога.
Кроме этого необходимо учитывать положения подпунктов 7.6.1-7.6.4 п. 7.6 ст. 7 Закона о прибыли, в соответствии с которыми нормы этого пункта распространяются на налогоплательщиков - торговцев ценными бумагами и на любых других плательщиков, осуществляющих операции по торговле ценными бумагами.
Так, подпунктом 7.6.1 Закона о прибыли предусматривается ведение отдельного налогового учета финансовых результатов операций с ценными бумагами и деривативами в разрезе отдельных видов ценных бумаг, а также фондовых и товарных деривативов. При этом учет операций с акциями ведется вместе с другими, чем ценные бумаги, корпоративными правами.
Если в течение отчетного периода расходы на приобретение каждого из отдельных видов ценных бумаг, а также деривативов, понесенные (начисленные) налогоплательщиком, превышают доходы, полученные (начисленные) от продажи (отчуждения) ценных бумаг или деривативов такого же вида в течение такого отчетного периода, отрицательный финансовый результат переносится на уменьшение финансовых результатов от операций с ценными бумагами или деривативом такого же вида будущих отчетных периодов в порядке, определенном статьей 6 Закона о прибыли.
Если в течение отчетного периода доходы от продажи каждого из отдельных видов ценных бумаг, а также деривативов, полученные (начисленные) налогоплательщиком, превышают расходы, понесенные (начисленные) налогоплательщиком в результате приобретения ценных бумаг или деривативов такого же вида на протяжении такого отчетного периода (с учетом отрицательного финансового результата от операций с ценными бумагами или деривативами такого же вида прошедших периодов), прибыль включается в состав валовых доходов такого налогоплательщика по результатам такого отчетного периода.
Все другие расходы и доходы такого налогоплательщика, кроме расходов и доходов по операциям с ценными бумагами (корпоративными правами) и деривативами, определенные подпунктом 7.6.1 Закона о прибыли, принимают участие в определении объекта налогообложения такого налогоплательщика на общих условиях, установленных Законом о прибыли.
Под термином "расходы" следует понимать сумму средств или стоимость имущества, уплаченную (начисленную) налогоплательщиком продавцу ценных бумаг и деривативов в качестве компенсации их стоимости. В состав расходов включается также сумма какой-либо задолженности покупателя, возникающей в связи с таким приобретением.
Под термином "доходы" следует понимать сумму средств или стоимость имущества, полученную (начисленную) налогоплательщиком от продажи, обмена или других способов отчуждения ценных бумаг и деривативов, увеличенную на стоимость любых материальных ценностей или нематериальных активов, которые передаются налогоплательщику в связи с такой продажей, обменом или отчуждением. В состав доходов включается также сумма любой задолженности налогоплательщика, которая погашается в связи с такой продажей, обменом или отчуждением.
Согласно подпункту 3.2.1 п. 3.2 ст. 3 Закона Украины "О налоге на добавленную стоимость" объектом налогообложения не являются операции выпуска (эмиссии), размещения в любые формы управления и поставки за средства ценных бумаг, выпущенных в обращение (эмитированных) субъектами предпринимательской деятельности, Национальным банком Украины, Министерством финансов Украины, органами местного самоуправления в соответствии с Законом, включая приватизационные и компенсационные бумаги (сертификаты), инвестиционные сертификаты, жилищные чеки, земельные боны и деривативы; обмена указанных ценных бумаг на другие ценные бумаги; расчетно-клиринговой, регистраторской и депозитарной деятельности на рынке ценных бумаг, а также деятельности по управлению активами.
Вывод: положения Закона о прибыли позволяют использовать ИСИ для оптимизации налогообложения прибыли при корпоративном налоговом планировании. В данном случае, как показывает практика, на ИСИ аккумулируется прибыль от операций с ценными бумагами и дивиденды с целью последующей минимизацией налоговых платежей при их выплате.
Кроме этого, ИСИ используют в схеме выпуска облигаций предприятий с правом последующего их выкупа. При этом проценты попадут в валовые затраты, а прибыль не будет облагаться.
Особенности бухгалтерского учета операций институтов
совместного инвестирования
Ведение бухгалтерского учета в институтах совместного инвестирования (далее - ИСИ) должно осуществляться с учетом требований ряда законодательных актов. В перечень входят:
1) Закон Украины "О бухгалтерском учете и финансовой отчетности в Украине" от 16.07.99 г. № 996-XIV;
2) Положение об особенностях бухгалтерского учета операций институтов совместного инвестирования, утвержденное решением Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку от 07.07.2005 г. № 362;
3) Положение о составе и структуре активов института совместного инвестирования, утвержденное решением ГКЦБФР от 11.01.2002 г. № 12;
4) Положение о порядке определения стоимости чистых активов институтов совместного инвестирования (паевых и корпоративных инвестиционных фондов), утвержденное решением Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку от 02.07.2002 г. № 201;
5) Положения (стандарты) бухгалтерского учета.
Стоит обратить внимание на требования к составу, структуре и хранению активов ИСИ. Закон об ИСИ выдвигает ряд условий к активам ИСИ. Так, требования к составу и структуре активов ИСИ, установленные Законом об ИСИ, применяются через шесть месяцев от даты регистрации ИСИ в ГКЦБФР и окончания срока первичного размещения ценных бумаг ИСИ по цене, указанной в проспекте эмиссии ценных бумаг ИСИ. В течение срока первичного размещения ценных бумаг ИСИ состав активов ИСИ должен соответствовать требованиям, установленным регламентом ИСИ.
Активы ИСИ состоят из следующих инструментов:
- денежных средств (в т. ч. в иностранной валюте), на банковских текущих счетах и депозитных вкладах;
- объектов недвижимости;
- ценных бумаг (в т. ч. иностранных государств и других иностранных эмитентов);
- других активов, разрешенных законодательством с учетом ограничений, установленных непосредственно для конкретных типов и видов инвестиционных фондов.
Законодательство оговаривает, что активы ИСИ не могут включать:
- ценные бумаги, выпущенные КУА, хранителем, регистратором и аудитором (аудиторской фирмой) этого ИСИ и связанными лицами;
- ценные бумаги иностранных государств и иностранных юридических лиц, допущенные к торгам менее чем на двух ведущих иностранных биржах или в торгово-информационных системах, перечень которых определяется ГКЦБФР;
- ценные бумаги других ИСИ;
- векселя и сберегательные сертификаты на сумму более 10 % стоимости активов ИСИ, если иное не установлено нормативно-правовыми актами ГКЦБФР;
- ипотечные и производные ценные бумаги, если иное не установлено нормативно-правовыми актами ГКЦБФР;
- ценные бумаги иностранных эмитентов, если стоимость таких ценных бумаг свыше 20% общей стоимости активов ИСИ.
Если кредитный рейтинг ценных бумаг, которые входят в активы ИСИ (кроме венчурного фонда), снизился до спекулятивного уровня по Национальной рейтинговой шкале, ИСИ (кроме венчурного фонда), в порядке и в сроки, установленные ГКЦБФР, обязаны привести свои активы в соответствие с требованиями Закона об ИСИ. Предоставление услуг по хранению ценных бумаг ИСИ и учета прав собственности на них, а также обслуживание операций ИСИ осуществляются хранителем.
Хранитель ценных бумаг - юридическое лицо, которое имеет соответствующую лицензию и которое не является КУА, независимым оценщиком имущества ИСИ, а также связанным с ними лицом.
Формирование и увеличение уставного капитала корпоративного инвестиционного фонда отражается в учете в соответствии с пунктом 37 П(С)БУ 2 "Баланс", утвержденного приказом Министерства финансов Украины от 31.03.99 г. № 87 на счете уставного капитала (счет 40 "Уставный капитал") в сумме зарегистрированного размера уставного капитала. Номинальная стоимость зарегистрированных, но не размещенных акций корпоративного инвестиционного фонда отражается на счете неоплаченного капитала (счет 46 "Неоплаченный капитал").
В случае размещения акций по цене выше номинальной стоимости сумма эмиссионного дохода от первичного или вторичного размещения акций корпоративного инвестиционного фонда отражается в учете в соответствии с пунктом 39 П(С)БУ 2 "Баланс" на счете дополнительного капитала (счет 42 "Дополнительный капитал")
Формирование и увеличение капитала паевого инвестиционного фонда, которое осуществляется путем выпуска и размещения инвестиционных сертификатов, отражается в сумме номинальной стоимости зарегистрированных инвестиционных сертификатов в соответствии с пунктом 38 П(С)БУ 2 "Баланс" (счет 41 "Паевой капитал").
При этом номинальная стоимость зарегистрированных, но не размещенных инвестиционных сертификатов паевого инвестиционного фонда отражается на счете неоплаченного капитала (счет 46 "Неоплаченный капитал"). При размещении инвестиционных сертификатов паевого инвестиционного фонда средства, полученные в их оплату от инвесторов в сумме номинальной стоимости инвестиционных сертификатов, уменьшают сумму отраженного неоплаченного капитала.
В случае размещения инвестиционных сертификатов по цене выше номинальной стоимости эмиссионный доход от первичного или вторичного размещения инвестиционных сертификатов паевого инвестиционного фонда осуществляется в соответствии с пунктом 39 П(С)БУ 2 "Баланс" на счете дополнительного капитала (счет 42 "Дополнительный капитал").
Финансовые инвестиции ИСИ первоначально оцениваются и отражаются в бухгалтерском учете в соответствии с пунктом 4 П(С)БУ 12 "Финансовые инвестиции", утвержденного приказом Министерства финансов Украины от 26.04.2000 г. № 91, по себестоимости финансовой инвестиции, включая расходы, связанные с приобретением такой финансовой инвестиции (комиссионные вознаграждения, пошлина, налоги, сборы, обязательные платежи и др.).
Учет активов ПИФ осуществляется КУА отдельно от результатов ее хозяйственной деятельности в соответствии со статьей 22 Закона Украины от 15.03.2001 г. № 2299-III "Об институтах совместного инвестирования (паевые и корпоративные инвестиционные фонды)".
КУА составляет отдельные балансы в соответствии с нормами П(С)БУ 2 "Баланс" по результатам собственной деятельности и деятельности по общему инвестированию каждого из основанных ею паевых инвестиционных фондов.
КУА отражает результаты операций, связанных с начислением и выплатой дивидендов по инвестиционным сертификатам основанного ею закрытого ПИФ на балансе этого фонда.
Другие документы, регулирующие деятельность
институтов совместного инвестирования
1. Закон Украины "О ценных бумагах и фондовом рынке" от 23.02.2006 г. № 3480-IV.
2. Закон Украины "О государственном регулировании рынка ценных бумаг Украины" от 30.10.96 г. № 448/96-ВР.
3. Закон Украины "О финансовых услугах и государственном регулировании рынков финансовых услуг" от 12.07.2001 г. № 2664-III.
4. Положение о компании по управлению активами ИСИ и юридических лиц, которые осуществляют профессиональную деятельность по управлению активами, утвержденное решением ГКЦБФР от 11.01.2002 г. № 13.
5. Положение о порядке регистрации выпуска акций корпоративного инвестиционного фонда с целью осуществления совместного инвестирования при их размещении путем публичного предложения, утвержденное решением ГКЦБФР от 08.01.2002 г. № 7.
6. Положение о порядке регистрации выпуска акций корпоративного (венчурного, недиверсифицированного) инвестиционного фонда с целью осуществления совместного инвестирования при их частном размещении, утвержденное решением ГКЦБФР от 08.01.2002 г. № 8.
7. Положение о порядке регистрации выпуска инвестиционных сертификатов паевого инвестиционного фонда при их размещении путем публичного предложения, утвержденное решением ГКЦБФР от 08.01.2002 г. № 10.
8. Положение о порядке регистрации выпуска инвестиционных сертификатов паевого (венчурного, недиверсифицированного) инвестиционного фонда при их частном размещении, утвержденное решением ГКЦБФР от 08.01.2002 г. № 9.
9. Положение о составе и структуре активов института совместного инвестирования, утвержденное решением ГКЦБФР от 11.01.2002 г. № 12.
10. Положение о составе затрат, которые возвращаются за счет активов институтов совместного инвестирования, утвержденное решением ГКЦБФР от 02.07.2002 г. № 196.
11. Положение о порядке определения стоимости чистых активов институтов совместного инвестирования (паевых и корпоративных инвестиционных фондов), утвержденное решением ГКЦБФР от 02.07.2002 № 201.
“Вестник бухгалтера и аудитора Украины”, № 21-22, ноябрь 2006 г.