МІНІСТЕРСТВО ФІНАНСІВ УКРАЇНИ

НАКАЗ
11.04.2012 N 460

Про затвердження Звіту про управління
державним боргом у 2011 році

Відповідно до пункту 6.1 Положення про управління ризиками, пов'язаними з державним боргом, затвердженого наказом Міністерства фінансів України від 16.06.2010 N 461, наказую:

1. Затвердити Звіт про управління державним боргом у 2011 році, що додається.

2. Управлінню комунікацій (прес-служба) (Косарчук В.П.) у триденний термін в установленому порядку забезпечити розміщення Звіту на офіційному веб-сайті Міністерства фінансів України в мережі Інтернет.

3. Контроль за виконанням цього наказу покласти на заступника Міністра Рибака С.О.

Міністр Ю. Колобов

Затверджено
Наказ Міністерства
фінансів України
11.04.2012 N 460

Звіт
про управління державним боргом у 2011 році

Відповідно до статті 8 Закону України "Про Державний бюджет України на 2011 рік" граничний рівень державного боргу визначено у сумі 375,6 млрд. гривень.

З урахуванням коригування на випуск ОВДП для капіталізації банків та НАК "Нафтогаз України" в сумі 21,4 млрд.грн. відповідно до статей 31, 33 Закону України "Про Державний бюджет України на 2011 рік" та на випуск ОВДП для кредитування Аграрного фонду у сумі 5,0 млрд.грн. відповідно до статті 32 Закону України "Про Державний бюджет України на 2011 рік" граничний рівень державного боргу на 2011 рік становив 402,0 млрд. гривень.

Станом на 31 грудня 2011 року державний борг України становив 357,3 млрд. грн., або 88,9 % від встановленого граничного обсягу.

При цьому державний внутрішній борг становив 161,5 млрд.грн., а державний зовнішній борг - 195,8 млрд. гривень. Частка державного зовнішнього боргу у загальній сумі державного боргу на кінець 2011 року становила 54,8%.

Основні тенденції на внутрішньому ринку державних цінних паперів

Розміщення облігацій внутрішніх державних позик у 2011 році здійснювалось Міністерством фінансів України згідно з відповідними графіками.

Зокрема, в 2011 році було проведено 336 розміщень облігацій внутрішньої державної позики, з яких відбулось 93 розміщення. В результаті проведених розміщень було реалізовано 29198230 облігацій внутрішньої державної позики зі строком обігу від 3 місяців до 10 років, від продажу яких на фінансування державного бюджету надійшло близько 28,7 млрд.грн., та 419576 облігацій внутрішньої державної позики, номінованих в іноземній валюті зі строком обігу від 6 місяців до 1 року, від продажу яких надійшло близько 412,6 млн.дол. США (3,3 млрд.грн.). Перелік боргових інструментів, за допомогою яких забезпечувалося фінансування загального фонду державного бюджету у 2011 році, наведено у додатку 1 до Звіту.

Обсяг державних запозичень на фінансування державного бюджету у 2011 році становив 80,6 млрд.грн., в тому числі за рахунок внутрішніх запозичень - 53,4 млрд.грн. та за рахунок зовнішніх запозичень - 27,2 млрд. гривень.

Завдяки виваженій борговій політиці в 2011 році вдалося підвищити прозорість здійснення державних внутрішніх запозичень, знизити їх ставку та подовжити термін їх обігу. Так, середньозважена відсоткова ставка за внутрішніми запозиченнями у 2011 році становила 8,91 проти 12,71 у 2010 році.

Незважаючи на високу волатильність міжнародних ринків капіталу, Міністерством фінансів двічі в 2011 році було здійснено розміщення єврооблігацій за ринковими відсотковими ставками:

- лютий 2011 року: 1,5 млрд.дол. США з терміном погашення 10 років за ставкою 7,95% річних;

- червень 2011 року: 1,25 млрд.дол. США з терміном погашення 5 років за ставкою 6,25% річних (безпрецедентно низька відсоткова ставка для 5-річного інструменту за всю історію здійснення Україною зовнішніх державних запозичень).

У 2011 році здійснено низку заходів, спрямованих на удосконалення нормативно-правової бази та механізмів управління державним боргом, з метою зменшення ризиків у сфері управління державним боргом, забезпечення мінімізації втрат бюджетних коштів при управлінні державними зобов'язаннями тощо. Зокрема:

- внесено зміни та доповнення до Бюджетного кодексу України щодо складу, принципів формування, механізму управління боргом (державним та місцевим), надання місцевих гарантій тощо;

- затверджено Порядок розміщення тимчасово вільних коштів єдиного казначейського рахунка шляхом придбання облігацій внутрішньої державної позики (постанова Кабінету Міністрів України від 19.01.2011 N 65);

- затверджено Положення про управління ризиками, пов'язаними з наданням державних гарантій, та розподіл таких ризиків між державою, кредиторами і позичальниками (постанова Кабінету Міністрів України від 23.02.2011 N 131);

- затверджено Середньострокову стратегію управління державним боргом на 2011 - 2013 рр., яка забезпечувала встановлення на законодавчому рівні цілей, завдань та заходів з управління державним боргом на середньострокову перспективу, що безпосередньо збільшить прозорість політики управління державним боргом та сприятиме підвищенню ефективності управління державним боргом в цілому (постанова Кабінету Міністрів України від 02.03.2011 N 170);

- затверджено Порядок обліку заборгованості, в тому числі простроченої, перед державою за кредитами, залученими державою або під державні гарантії, бюджетними позичками / фінансовою допомогою, наданими Міністерством фінансів у 1993 - 1998 роках, нарахування пені та списання безнадійної заборгованості (постанова Кабінету Міністрів України від 02.03.2011 N 174);

- удосконалено механізми конкурсного відбору первинних дилерів, що здійснюватимуть свою діяльність на ринку державних цінних паперів (наказ Міністерства фінансів України від 31.01.2011 N 47).

У 2011 році розширено перелік видів державних цінних паперів - затверджено Основні умови випуску та порядок розміщення середньострокових та довгострокових державних облігацій з індексованою вартістю (постанова Кабінету Міністрів України від 28.09.2011 N 1011) та Основні умови випуску та порядок розміщення короткострокових, середньострокових державних облігацій, номінованих в іноземній валюті (постанова Кабінету Міністрів України від 12.12.2011 N 1280).

Нові цінні папери можуть бути придбані банками, нерезидентами, юридичними та фізичними особами шляхом співпраці на ринку державних цінних паперів з первинними дилерами Міністерства фінансів України.

Активізація роботи з державними цінними паперами дозволила суттєво підвищити привабливість українського фондового ринку для інвесторів та дала можливість проведення більш гнучкої політики у сфері управління державним боргом.

Стан макроекономічної ситуації

Зростання очікувань другої хвилі світової фінансової кризи відбувалось в умовах розгортання негативних явищ в економіках США (високий рівень дефіциту бюджету та державного боргу) та єврозони (поглиблення боргової кризи в окремих країнах, зокрема в Греції, Італії, Іспанії тощо).

МВФ тричі протягом 2011 року переглядав оцінки розвитку світової економіки в бік зменшення (з 4,4% у квітні до 3,8% за підсумком року). Міжнародними рейтинговими агентствами були знижені рейтинги багатьох країн - у червні Moody's понизило рейтинг Греції на три рівня з "В1" до "Саа1", у серпні Standard & Poor's знизило кредитний рейтинг США з найвищої позначки ААА до рівня АА+ з негативним прогнозом. Надалі було знижено рейтинги дев'яти з 17 країн єврозони, в тому числі Франції, Італії, Іспанії та Австрії.

Боргові проблеми розвинутих економік, уповільнення темпів розвитку світової економіки та суттєве погіршення очікувань щодо її подальшого розвитку зумовили нестабільність на світових фінансових ринках та вивід капіталів із країн, що розвиваються, та країн з ринками, що формуються, до розвинутих країн.

Обмеженість доступу до фінансових ресурсів на міжнародних ринках капіталу поєднувалась із зростанням вартості запозичень навіть для розвинутих країн Європи. Так, у листопаді 2011 року Італія розмістила 10-річні держоблігації під 7%, 3-річні - майже 8%. При цьому слід зазначити, що незважаючи на високу нестабільність міжнародних ринків капіталу, Міністерство фінансів України у червні 2011 року розмістило єврооблігації за достатньо низькою для 5-річного інструменту відсотковою ставкою. Умови випуску: сума 1,25 млрд.дол. США з терміном погашення у 2016 році за відсотковою ставкою 6,25 річних у форматі "144А/Reg S".

Зростання попиту на світових товарних ринках змінилось їх нестабільністю та стагнацією, зростання світових цін на сировину зупинилось та змінилось на їх поступове зниження.

Незважаючи на ряд негативних тенденцій у світовій економіці, які розпочалися у II півріччі 2011 року та мали вплив і на розвиток фінансової системи та економіки України, Уряду вдалося забезпечити стійке економічне зростання, забезпечивши при цьому суттєве скорочення дефіциту бюджету та зменшення рівня державного боргу відносно ВВП.

Номінальний ВВП за 2011 рік становив 1314 млрд. гривень. В цілому зростання реального ВВП України в 2011 році прискорилось до 5,2% порівняно з 4,2% в 2010 році.

Оцінка досягнутих показників

Відповідно до завдань Середньострокової стратегії управління державним боргом на 2011 - 2013 роки, які знайшли своє відображення у квартальних планах управління державним боргом, співвідношення обсягу державного боргу до ВВП на кінець 2011 року встановлено на рівні не більше 32%. Фактично за підсумками року відношення державного боргу до ВВП становило 27,2%, що на 4,8 в. п. менше встановленого граничного рівня. Частка державного внутрішнього боргу становила 45,2% проти запланованого граничного рівня у 46%; середньозважений строк до погашення державного боргу становив 5,5 року проти запланованого показника на рівні 4 роки; частка державного боргу з фіксованою ставкою планувалася не менш як 69%, а фактично становила 72,1%.

Оцінка ризиків управління державним боргом у 2011 році наведена у додатку 2 до Звіту.

Інші аспекти управління державним боргом

Протягом року продовжувалась реалізація спільного проекту "Twinning" у сфері управління державним боргом та бюджетного прогнозування. Зазначеним Проектом передбачено вивчення найкращих іноземних практик розвитку внутрішнього ринку державних цінних паперів управління ризиками державного боргу та оптимізацію надання державних гарантій. В рамках реалізації проекту у 2011 році було проведено низку тижневих сесій-тренінгів з експертами Швеції, Франції та Угорщини з питань управління державним боргом: облік та моніторинг державного боргу, розвиток вторинного ринку державних цінних паперів, інформаційно-технологічні системи управління ризиками - потреби, функціональні специфікації, вихідні дані, найкращі практики ЄС з використання сучасного програмного забезпечення для управління ризиками.

Протягом 2011 року продовжено співпрацю з Міжнародним валютним фондом, що мало позитивний вплив на динаміку економічного зростання, посилення стабільності системи державних фінансів, оздоровлення банківської системи та покращення інвестиційного клімату.

Важливим елементом державної політики у борговій сфері залишається співробітництво з чотирма впливовими міжнародними рейтинговими агентствами: "Standard and Poor's", "Fitch Ratings", "Moody's Investors Service" та "Rating and Investment Information, Inc.", рейтинги яких є основними індикаторами суверенних ризиків країни.

Протягом 2011 року з метою підтримки постійного діалогу з міжнародними рейтинговими агентствами на регулярній основі надавались статистичні та аналітичні дані щодо соціально-економічного та політичного становища в Україні, показники виконання Державного бюджету України, дані щодо стану державного боргу; відповідно до запитів, що надходили від рейтингових агентств, надавались роз'яснення та проводились телефонні конференції з метою об'єктивного висвітлення фінансової політики в України.

Директор департаменту боргової та міжнародної
фінансової політики Г.Д. Пахачук

Додаток 1
до Звіту про управління
державним боргом у 2011 році

Боргові інструменти,
за допомогою яких забезпечувалося фінансування
загального фонду державного бюджету у 2011 році

Додаток 2
до Звіту про управління
державним боргом у 2011 році

Оцінка ризиків управління державним боргом у 2011 році

Документи що посилаються на цей