Правовые, налоговые и бухгалтерские проблемы
облигационных заимствований

(Окончание. Начало см. в консультациях от 16.10.2006 г., 23.10.2006 г. )

III. По бухучету

Думаем, никого не удивит тот факт, что и в бухгалтерском учете облигаций проблем несметное количество. Обнародуем наиболее существенные.

1. Финотчетность

Для начала обратим внимание читателя на то, что для краткосрочных облигаций в Плане счетов бухгалтерского учета активов, капитала, обязательств и хозяйственных операций предприятий и организаций (далее - План счетов) отдельного счета не нашлось. Так что любителям привлекать “короткие” ресурсы в виде облигаций придется отражать соответствующие обязательства по к-ту универсального субсчета 685.

Долгосрочникам специальный счет Минфин отвел - 52. Но нужно помнить, что в балансе для “длинных” облигаций спецстроки нет. Они появятся либо в стр. 450 “Прочие долгосрочные финансовые обязательства” (если на облигации начисляются проценты), либо в стр. 470 “Прочие долгосрочные обязательства” (если процентов по облигациям нет).

Отметим, что бухгалтерское определение процентов достаточно широкое.

В соответствии с п. 4 П(С)БУ 15 “Доход”:

“Проценты-плата за использование денежных средств, их эквивалентов или сумм, задолженных предприятию”.

Таким образом, в проценты по-бухгалтерски запросто могут быть отнесены и, например, дисконты. Ведь в конечном итоге, погашая облигацию по номиналу, эмитент платит инвестору за пользование заемными средствами. Не начисляя инвестору проценты на номинал, эмитент несет процентные потери при размещении облигации, недополучая средства при продаже облигации по цене ниже номинала.

Отдельный разговор связан с феноменом долгасрочности облигаций.

С одной стороны, Инструкция о применении Плана счетов бухгалтерского учета активов, капитала, обязательств и хозяйственных операций предприятий и организаций (далее - Инструкция), определяя содержимое сч. 52, говорит об облигациях “сроком погашения более двенадцати месяцев с даты баланса”.

С другой стороны, общая классификация задолженности определяет долгосрочные обязательства как не являющиеся текущими (п. 4 П(С)БУ 2 “Баланс”). А текущими обязательствами в свою очередь являются “обязательства, которые будут погашены в течение операционного цикла предприятия или должны быть погашены в течение двенадцати месяцев начиная с даты баланса” (согласно тому же п. 4 П(С)БУ 2).

Ясно, что общие понятия П(С)БУ 2 базируются на двух критериях: /2-месячности и длительности операционного цикла.

Иногда это бывает крайне важным для эмитентов.

Например, если застройщик выпускает двухлетние целевые облигации под строительство дома, то продолжительность возведения объекта наверняка определяется эмитентом как операционный цикл.

Следовательно, такие облигации могут быть расценены как текущие обязательства - несмотря на превышение 12-месячного срока.

Идентифицировать облигационные займы как текущие обязательства обычно стремятся те главбухи, которые боятся дисконтирования.

Ведь согласно п. 10 П(С)БУ 11 “Обязательства”:

“Долгосрочные обязательства, на которые начисляются проценты, отражаются в балансе по их нынешней стоимости. Определение нынешней стоимости зависит от условий и вида обязательства”.

Сущность нынешней стоимости определена в п. 4 того же П(С)БУ 11:

“Нынешняя стоимость - дисконтированная сумма будущих платежей (за вычетом суммы ожидаемого возмещения), которая, как ожидается, будет необходима для погашения обязательства в процессе обычной деятельности предприятия”.

А чего его бояться – дисконтирования?

2. Дисконтирование

Особенность национального бухучета заключается в том, что система П(С)БУ, требуя дисконтирования долгосрочно-процентной задолженности, правила такого дисконтирования прямо не регламентирует.

Эмитенты могут лишь ориентироваться на правила, зафиксированные в П(С)БУ 12 “Финансовые инвестиции” для инвесторов, покупающих обязательства.

Ведь по большому счету это то же самое, только в профиль. В смысле - навыворот. Итак, п. 10 П(С)БУ 12 гласит:

“Финансовые инвестиции, удерживаемые предприятием до их погашения, отражаются на дату баланса по амортизированной себестоимости финансовых инвестиций.

Разница между себестоимостью и стоимостью погашения финансовых инвестиций (дисконт или премия при приобретении) амортизируется инвестором в течение периода с даты приобретения до даты их погашения по методу эффективной ставки процента. Пример определения суммы амортизации дисконта, премии и амортизированной себестоимости финансовых инвестиций по методу эффективной ставки процента приведен в приложении 1 к Положению (стандарту) 12.

Сумма амортизации дисконта или премии начисляется одновременно с начислением процента (дохода от финансовых инвестиций), подлежащего получению, и отражается в составе прочих финансовых доходов или прочих финансовых расходов с одновременным увеличением или уменьшением балансовой стоимости финансовых инвестиций соответственно”.

Так учитывает облигации кредитор. Надо признать, что в приложении 1 к П(С)БУ 12 даны достаточно иллюстративные примеры.

Зеркальное отражение в учете эмитента приведет к противоположным результатам: по мере приближения срока погашения балансовая стоимость облигационного обязательства будет увеличиваться на сумму амортизации дисконта или уменьшаться на сумму амортизации премии.

Ключевые методологические определения приведены в п. 3 П(С)БУ 12:

“Амортизированная себестоимость финансовой инвестиции - себестоимость финансовой инвестиции с учетом частичного ее списания вследствие уменьшения полезности, увеличенная (уменьшенная) на сумму накопленной амортизации дисконта (премии).

Эффективная ставка процента - ставка процента, определяемая делением суммы годового процента и дисконта (или разности годового процента и премии) на среднюю величину себестоимости инвестиции (или обязательства) и стоимости ее погашения.

<...>

Метод эффективной ставки процента - метод начисления амортизации дисконта или премии, по которому сумма амортизации определяется как разность между доходом по фиксированной ставке процента и произведением эффективной ставки и амортизированной стоимости на начало периода, за который начисляется процент”.

Эмитент, осуществивший выпуск долгосрочно-процентных (в том числе и дисконтных) облигаций, похоже, выбора не имеет: ему придется опираться на инвестиционный бухрегламент.

И в этом нет ничего зазорного. Ибо общепринятые GAAP-механизмы предусматривают симметрию в отражении облигаций в учете кредитора-инвестора и заемщика-эмитента:

“Долгосрочная задолженность и проценты по ней отражаются в равных суммах на счетах заемщика и кредитора. В соответствии с принципами GААР эта сумма определяется исходя из следующих факторов:

1. Сумма долгосрочной задолженности равна справедливой (рыночной) стоимости капитала (денежных средств), товаров и услуг, полученных в обмен на эту задолженность. Предполагается, что в основу сделки и размещения задолженности заложен рыночный уровень процентной ставки, который позволяет уравнять справедливую (рыночную) стоимость капитала или товаров и услуг, полученных в обмен на данную задолженность, и нынешнюю стоимость платежей по ней, предстоящих в будущем.

2. Периодические выплаты процентов по долгосрочной задолженности определяются на основе рыночной ставки процента на дату размещения задолженности и сальдо задолженности на начало учетного периода.

3. Балансовая сумма долгосрочной задолженности равна нынешней стоимости всех оставшихся выплат наличных средств по ней, полученной путем дисконтирования суммы этих выплат по рыночной процентной ставке, действовавшей на дату размещения задолженности. Используемая для расчета балансовой стоимости долгосрочной задолженности ставка процента не меняется в течение срока размещения данной задолженности”.*

Если вы думаете, что эти заокеанские правила к украинской действительности прямого отношения не имеют, то вы глубоко заблуждаетесь.

Достаточно обратиться к пособию “Бухгалтерский учет и финансовая отчетность в Украине” (далее - Пособие), рекомендованному ГКЦБФР для использования главбухами украинских предприятий, а Минобразования - для обучения студентов.

В примерах 6.7 и 6.8 Пособия недвусмысленно показана одна принципиальная особенность бухгалтерского отражения облигационных обязательств по нынешней стоимости: в финансовые затраты относятся проценты не по фактически задекларированной, а по рыночной ставке**.

Пояснение этому находим в GААР-анналах:

“<...> в реальной практике балансовая стоимость широкого спектра активов и обязательств <...> будет существенно зависеть от фактического значения ставки процента по соответствующим активам или обязательствам. Это создает значительные возможности искажения реальной стоимости активов и обязательств компании при искусственном занижении или завышении ставки процента по ним за счет, например, размещения долговых обязательств фирмы у стороны, так или иначе от нее зависящей. Во избежание такого рода искажений, которые могут дезориентировать, например, инвесторов или кредиторов компании, <...> СААР предусмотрено, что при оценке активов и обязательств, стоимость которых зависит от ставки процента по ним, размер этой ставки следует устанавливать исходя из его так называемого текущего (going), преобладающего (prevailing) или рыночного (market) уровня (в данном случае эти термины используются каксинонимы), сложившегося для соответствующего типа сделок”.

3. Примеры

Дабы не быть голословными, проанализируем примеры, приведенные в приложении 1 к П(С)БУ 12, на предмет применения той же методологии эмитентом облигаций.

Пример 1

Предприятие 3 января 2000 года продало облигации номинальной стоимостью 50 000 грн за 46 282 грн, то есть дисконт составлял 3718 грн (50 000 - 46 282).

Фиксированная ставка процента по облигации установлена в размере 9 процентов годовых. Дата погашения облигаций наступит через 5 лет. Выплата процента осуществляется ежегодно в конце года, его номинальная сумма составляет 4500 грн (50 000 х 9 %).

Эффективная ставка процента равна

(50 000 х 9 %) + (3718 : 5) / (46 282 + 50 000) : 2 = 11 %.

Расчет амортизации дисконта по инвестициям в облигации

Теперь сделаем проводки, которые приведены в Пособии (здесь и далее - в гривнях).

03.01.2000 г. эмитент отражает начисление задолженности и дисконта:

д-т 311 - 46282,

к-т 521 - 46 282,

д-т 523 “Дисконт по выпущенным облигациям” - 3718,

к-т 521 - 3718.

31.12.2000 г. эмитент сделает следующие записи:

д-т 952, к-т 684 - 4500,

д-т 952, к-т 523 - 591,

д-т 684, к-т 311 - 4500.

В результате форма № 2 эмитента будет показывать финансовые расходы первого периода не в сумме 4500 грн, а в сумме 5091 грн.

То есть финотчетность заемщика отразит расходы на привлечение заемного капитала не по номинальной ставке 9 %, а по реальной (рыночной, эффективной) ставке 11 %.

Ситуация трактуется так: эмитент размещает облигации под ставку 9%, которая ниже рыночной, составляющей 11 %.**** Поэтому он вынужден продавать облигацию со скидкой (дисконтом). Именно эта скидка и доводит задекларированную ставку до рыночной.

Таким образом, в реальности облигационный заём производится под рыночный процент, что с успехом отражается в финансовом отчете эмитента.

Пример 2

Облигации номинальной стоимостью 50 000 грн проданы 3 января 2000 года за 52 019 грн, то есть премия составляла 2019 грн (52 019 - 50 000). Фиксированная ставка процента по облигациям установлена в размере 9 процентов годовых. Погашение облигации произойдет через 5 лет. Выплата процента осуществляется ежегодно в конце года, его номинальная сумма составляет 4500 грн (50 000 х 9 %). Эффективная ставка процента равна

(4500 - 2019 : 5) / (52 019 + 50 000) : 2 = 8 %.

Расчет амортизации премии по инвестициям в облигации

Отражаем корреспонденцию, приведенную в Пособии:

03.01.2000 г. эмитент проводит начисление обязательств и премии:

д-т 311 - 50 000,

к-т 521 - 50 000,

д-т 311 - 2019,

к-т 522 “Премия по выпушенным облигациям” - 2019.

31.12.2000 г. бухучет эмитента отразит:

д-т 952, к-т 684 - 4161,

д-т 522, к-т 684 - 339.

Как видим, снова в финансовые расходы (д-т 952) эмитента относятся не номинально начисленные 4500 грн, а “рыночно-эффективные” 4161 грн (те самые 8 %).

Толкование аналогично предыдущему: поскольку эмитент реализует облигации под процент, который выше рыночного, то с инвесторов взимается дополнительная премия.

А теперь - Внимание!

Инструкция идет вразрез с общепринятыми принципами отражения облигаций, утверждая, что:

“По кредиту субсчета 522 “Премия по выпущенным облигациям” ведется учет полученных премий (превышения стоимости продажи облигации над ее номинальной стоимостью) по выпущенным облигациям, по дебету-амортизация премии с признанием финансовых доходов”.

Значит, во втором примере Инструкция требует отражать другие проводки: 31.12.2000 г. бухгалтерия эмитента, который ведет учет, придерживаясь Инструкции, отразит:

д-т 952, к-т 684 - 4500,

д-т 522, к-т 733 - 339.

Такой алгоритм ставит крест на базовом постулате, проиллюстрированном Пособием.

В финансовые расходы эмитента попадает сумма процентов, исчисленная не по рыночной, а по номинальной ставке.

В то время как вариант Пособия на сумму амортизации премии фактически уменьшает финансовые расходы (вместо 4500 грн они составят 4161 грн), вариант Инструкции на ту же сумму увеличивает доходы эмитента (в расходы попадет 4500 грн, а в доходы - 339 грн).

С точки зрения логики “плюс-минус”, финансовый результат одинаков. А вот с точки зрения теоретической - полная катастрофа. Инструкция девальвирует основную идею метода эффективной ставки процента.

Выходит, украинским эмитентам “инструктивно” навязана методология, противоречащая общепринятым канонам учета обязательств по нынешней стоимости.

Париться по этому поводу практики не станут.

А надругательство над теорией пусть останется на совести Минфина.

4. Целевые перверсии

Как мы уже отмечали, феномен целевых облигаций по своей социалистической сути плохо совместим с современной экономической парадигмой.

В простейшем случае их учет будет выглядеть следующим образом:

- на номинальную сумму выпуска - д-т 31, к-т 68 (52)*****;

- реализация товара в сумме, соответствующей номинальной оценке,- д-т 36, к-т 70;

- списание себестоимости активов - д-т 90, к-т 28 (26, 23);

- зачет задолженностей при погашении облигаций по номиналу - д-т 68 (52), к-т 36.

Такая упрощенная схема, безусловно, не доставит неудобств главбуху эмитента.

Однако с точки зрения чистого искусства такой алгоритм бухучета не представляется адекватным.

Да, этот способ учета - простой.

Но простой не значит правильный.

Ведь смысл приведенной методологии заключается в том, что эмитент привлекает фактически бесплатные заемные ресурсы (финансовая отчетность вообще не отражает финансовые расходы). Чего в природе (капитализма) не бывает никогда.

Поэтому честный учет должен отражать потери эмитента, связанные с привлечением облигационных средств.

А потери такие, как мы уже выяснили, фактически материализуются в выгоде, недополученной эмитентом при реализации товара, которым погашается задолженность.

Возвращаясь к примеру с двухлетним строительством объекта, одну из версий учета целевых облигаций можно продемонстрировать следующим образом.

Если застройщик предполагает на этапе эмиссии, что пена площади в готовом доме будет составлять 7500 грн/м2. то продажу облигаций за 7000 грн/м2 можно расценивать как реализацию облигации с дисконтом.******

В таком случае сумма дисконта (500 грн/м2 х количество м2) будет в учете застройщика амортизировать два года*******.

В результате - сумма дисконта отнесется на финансовые расходы эмитента, а сумма обязательств на момент погашения отразится по рыночной стоимости (7500 грн/м2 х количество м2).

При погашении облигаций реализацией построенного жилья продажи тоже будут отражены по рыночной стоимости исходя из цены 7500 грн/м2.

Таким образом, зачет (д-т 52********, к-т 36) произойдет по рыночной стоимости.

Разумеется, такой, выверенный с позиций модерновой бухгалтерии, метод не удобен с налоговой точки зрения, поскольку отражает реальные показатели выручки эмитента и демонстрирует доходы инвестора.

Поэтому мы не станем призывать главбухов использовать его в своей повседневной практике.

Вместе с тем истинный профи должен иметь представление о правильном варианте учета даже в том случае, если он использует более выгодный комфортный неправильный вариант.

_________________________

* См. В. Качалин. Финансовый учет и отчетность в соответствии со стандартами СААР. - М.: Дело, 1998.- С. 280.

** Характерно, что Пособие называет такой способ отражения облигационных обязательств методом эффективной ставки процента (при этом эффективная ставка в таблицах именуется рыночной). То есть используется тот же метод, который предписан П(С)БУ 12 для применения инвесторами.

*** Отметим, что в рамках US-GAAP иногда допускается и равномерное списание дисконта. Но такое упрощение дозволено лишь в тех ситуациях, когда разница между результатом амортизации по методу эффективной ставки процента несущественно отличается от результата равномерного распределения суммы дисконта на периоды обращения (см. Глен А. Велш, Деніел Г. Шорт. Основи фінансового обліку. - К.: Основи, 1999. - С. 572).

**** Здесь рыночная ставка является результирующим показателем. На практике это выглядит так.

Эмитент предлагает рынку 9 %-ную ценную бумагу. Инвесторы не покупают ее по номиналу, требуя скидки (дисконта). Когда продавец и покупатель приходят к согласию о размере дисконта, тогда и определяется рыночная ставка (с учетом скидки), под которую реально привлечены заемные ресурсы.

***** В зависимости от того, как будет интерпретирована срочность обязательств.

****** Никто, конечно, не может точно предвидеть уровень рыночных цен, который сложится через пару лет. Но сам факт того, что целевые облигации находят своего инвестора, свидетельствует о соответствующих позитивных ценовых прогнозах участников рынка.

******* Данный вариант учета адекватен, даже если номинал облигации составляет 7000 грн/м2. С экономической точки зрения номинал в случае натурального погашения не важен. Ведь реальная сумма кредиторской задолженности на момент погашения составляет 7500 грн/м2. Поэтому именно данная сумма (по своему содержанию) является номинальной.

******** Даже если срок строительства считать операционным циклом, необходимо учитывать тот факт, что в большинстве случаев сроки обращения целевых облигаций устанавливаются с запасом. В этой ситуации эмитенту трудно избежать определения облигационной задолженности в качестве долгосрочной.

“Бухгалтер” № 41, ноябрь (I) 2006 г.
Подписной индекс 74201

Документи що посилаються на цей

• Правовые, налоговые и бухгалтерские проблемы облигационных заимствований
• Правовые, налоговые и бухгалтерские проблемы облигационных заимствований